Si mund të rrisin qëndrueshmërinë financuesit e mëdhenj

Me rrezikun e thjeshtimit të tepërt, avokatët e qëndrueshmërisë mund të dyshojnë për “financat e mëdha” dhe për historinë e financimit të industrive të paqëndrueshme. Investitorët, nga ana tjetër, mund të jenë të kujdesshëm ndaj qasjeve idealiste që injorojnë realitetet përfundimtare dhe mund të mos jenë të interesuar për transaksione në shkallë të vogël

Adresimi i krizës klimatike që çdo herë e më shumë po përkeqësohet, do të kërkojë lëvizjen më të madhe të qëndrueshme të kapitalit në histori. Të paktën 100 trilionë dollarë duhet të investohen gjatë 20-30 vjetëve të ardhshëm për të kaluar në ekonomi me karbon të ulët dhe nevojiten 3-4 trilionë dollarë investime shtesë vjetore për të arritur objektivat e zhvillimit të qëndrueshëm deri në vitin 2030 dhe për të stabilizuar oqeanet e botës.

Mobilizimi i këtyre shumave të mëdha dhe investimi i tyre në mënyrë efikase janë brenda kapacitetit të ekonomisë globale dhe tregjeve financiare ekzistuese, por do të kërkojnë ndryshime thelbësore në mënyrën se si funksionojnë këto tregje. Në veçanti, institucionet tradicionale financiare do të kenë nevojë për ndihmë në gjetjen e projekteve të duhura, për të thjeshtuar hartimin dhe negocimin e transaksioneve dhe për të mbledhur kapitalin për financimin e tyre.

Shumë ide për qëndrueshmërinë janë në nivel të ulët, gjë që pasqyron pjesërisht natyrën e inovacionit, ku idetë zhvillohen, testohen dhe nëse janë të suksesshme, përfundimisht kopjohen. Mirëpo shkëputja midis atyre projekteve që zhvillojnë qëndrueshmëri dhe botës së financave tradicionale do të thotë se shkallëzimi i nismave të tilla nuk është i drejtpërdrejtë.

Me rrezikun e thjeshtimit të tepërt, avokatët e qëndrueshmërisë mund të dyshojnë për “financat e mëdha” dhe historinë e financimit të industrive të paqëndrueshme. Investitorët, nga ana tjetër, mund të jenë të kujdesshëm ndaj qasjeve idealiste që injorojnë realitetet përfundimtare dhe mund të mos jenë të interesuar për transaksione në shkallë të vogël.

Duke pasur parasysh këtë shkëputje, si t'i përshkallëzojmë projektet e qëndrueshme nga investimet e vogla në diapazonin prej 100 milionë dollarësh që fillon të tërheqë financat e mëdha dhe kështu triliona dollarët e nevojshëm për të bërë ndryshimin global?

Tre hapa në veçanti janë të nevojshëm. Së pari, teknikat e sigurisë duhet të përdoren për të grumbulluar shumë projekte më të vogla në një që ka masë kritike të mjaftueshme për të qenë relevante. Sigurimi mori famë të keqe mes viteve 2007-08 për rolin që pati në nxitjen e krizës së hipotekave që e solli botën e zhvilluar në prag të shkatërrimit financiar. Por kur menaxhohet siç duhet, financimi i përbashkët i shumë projekteve zvogëlon rrezikun, sepse gjasat që të gjithë të kenë probleme të ngjashme financiare dhe operacionale në të njëjtën kohë janë të ulëta. Megjithatë, për të gjithë që rezultojnë të interesojnë investitorët, projektet e shumta më të vogla duhet të kenë karakteristika të përbashkëta në mënyrë që ato të mund të grumbullohen. Kjo nuk mund të bëhet pas faktit.

Për shembull, duhet të zhvillojmë terme dhe kushte të përbashkëta për grupet e aseteve të ngjashme, siç po ndodh tashmë në tregun e brendshëm solar në SHBA. Më pas, ne duhet t'u shpjegojmë bazat e sigurimit për më shumë novatorë potencialë në bazë përmes konferencave rajonale që bashkojnë financuesit dhe zhvilluesit e projekteve të qëndrueshme.

Së dyti, duhet të reduktojmë kompleksitetin e kushteve kryesore të transaksionit dhe ta bëjmë më të lehtë hartimin dhe negocimin e specifikave të instrumenteve të përdorura për të investuar në projekte të qëndrueshme. Në tregjet financiare të vendosura, përsëritja e pjesëve të rëndësishme të marrëveshjeve të mëparshme të suksesshme është shumë më e lehtë sesa të filloni nga e para për çdo transaksion. Kjo qasje funksionon, sepse shumë nga termat dhe kushtet për marrëveshjet e mëvonshme janë pranuar tashmë nga lojtarët kryesorë financiarë.

Prandaj është thelbësore t'i bësh inovacionet e suksesshme më të dukshme për investitorët. Për këtë qëllim duhet të krijojmë një zyrë të profilit të lartë, me burim të hapur të projekteve të mëparshme të qëndrueshme, duke përfshirë ato që janë financuar me sukses dhe ato që kanë dështuar. Kjo do të ishte e ngjashme me shumë baza të të dhënave ekzistuese të sektorit financiar, por të disponueshme lirisht, me mbikëqyrje me reputacion nga palët e treta për të siguruar saktësinë.

Së treti, gama e burimeve të financimit për projekte të qëndrueshme duhet të zgjerohet dhe të bëhet më transparente. Për shkak se investimet e qëndrueshmërisë mund të ofrojnë kthime më të ulëta sipas metrikës historike të tregut financiar, praktikat tradicionale të shpërndarjes së aktiveve, në sfondin e “tregjeve efikase”, do të nënkuptonin ulje të atraktivitetit. Mirëpo standardet historike nuk ndikojnë mjaftueshëm në fushën shpërthyese të investimit të ndikimit, e cila përfshin kufij të ndryshëm kthimi dhe kohorë dhe tani përbën rreth 2.5 trilionë dollarë aktivë. Sigurimi i kësteve të llojeve të ndryshme të investimit me ndikim mund të provojë të jetë ndryshim i lojës për financimin e qëndrueshmërisë.

Kështu, do të kishte kuptim të krijohej baza e të dhënave me burim të hapur për oreksin e investitorëve – e ngjashme me bazën e të dhënave të projektit të përmendur më sipër – që të jetë e kërkueshme nga novatorët dhe projektuesit e projekteve të reja të qëndrueshme. Kjo do ta bënte më të lehtë identifikimin e investitorëve – kapital, kredi ose ndonjë hibrid – të cilët mund të kryejnë financime. Baza e të dhënave mund të vendoset në një organizatë të tillë si Korporata Financiare Ndërkombëtare, Kombet e Bashkuara ose Rrjeti Global i Investimeve të Ndikimit.

Ka precedentë inkurajues. Tregu i bonove të gjelbra filloi pak më shumë se një dekadë më parë dhe emetimi total tashmë mund të arrijë në 1 trilion dollarë këtë vit. Dhe një masë kritike e botës financiare mori pjesë në Konferencën e OKB-së për Ndryshimet Klimatike (COP26) në Glasgow nëntorin e kaluar. Nën udhëheqjen e të dërguarit të posaçëm të OKB-së, Mark Carney, Aleanca Financiare e Glasgout për Neto Zero (GFANZ) ka bërë 130 trilionë dollarë angazhime për financimin e klimës.

Në vitin 1983, Muhammad Yunus themeloi Grameen Bank për të ofruar shërbime bankare, dhe veçanërisht kredi, për individët (kryesisht gratë). Në kohën kur Yunus fitoi Çmimin Nobel për Paqe në vitin 2006, “mikro-huadhënia” ishte bërë fenomen global, me institucionet tradicionale financiare të përfshira në sigurimin e këtyre kredive.

Revolucioni financiar që filloi Yunus transformoi huadhënien me pakicë, racionalizoi mënyrën e strukturimit të transaksioneve të tilla dhe gjeti një burim të ri të kapitalit investues të shkallëzuar. Për të ndihmuar në adresimin e sfidave të sotme ekzistenciale të qëndrueshmërisë, tregjet e kapitalit dhe lojtarët e tyre kryesorë duhet të jenë akoma më inovativë dhe të hapin derën për zërat dhe idetë jotradicionale, madje edhe përçarëse.

(J. David Stewart, ish-drejtor menaxhues në JPMorgan, është konsulent për financat e qëndrueshme. Henry P. Huntington është studiues dhe ruajtës i Arktikut. Vështrimi është shkruar për rrjetin botëror të gazetarisë “Project Syndicate”, pjesë e të cilit është edhe “Koha Ditore”.)